周二. 7 月 7th, 2020

疫情添变数 央行降息与否专家点出2关键

【记者陈昱宪台北报导】新冠肺炎疫情蔓延至全球,美国联准会3月初紧急宣布降息2码后,市场预料3月中会再次降息;专家指出,联准会后续降息幅度,以及台湾经济成长率是否能「保2」,将成台湾央行是否跟进降息的关键。
新冠疫情对全球经济的威胁加深,不只美国联准会(Fed)紧急宣布降息2码,经济合作暨发展组织(OECD)更一举将2020年全球经济成长率预估值调降至2.4%,为金融危机以来最低水准。
台湾经济研究院六所所长吴孟道表示,过去央行一贯立场是,美国升息时、台湾没有升息,美国降息、台湾也不必然要跟进,但近日疫情发展的态势超乎预期,全球经济前景的不确定性大增,台湾央行3月19日举行第1季理监事会时,降息压力确实增加。
吴孟道指出,美国联准会3月初闪电宣布降息2码,不只事出突然,且降息幅度超乎预期,或许联准会确实看到something,认为疫情影响超乎大家想像;此外,市场预期联准会3月例行货币政策会议还会再降息3码,几乎到了金融海啸时期的水准,「如果真的再降3码,台湾央行就真的有机会意思意思(降息)」。
台新银行首席外汇策略师陈有忠也认为,不能完全排除台湾央行3月降息的机率,但若经济成长率维持在2%以上,加上台湾疫情控制得宜,央行应该就不太会去降息。
换言之,如果美国联准会3月中旬再次降息、且幅度扩大,台湾经济成长率又面临无法「保2」的危机,央行很可能就必须降息因应,挥别「连15冻」。
富邦金控首席经济学家罗玮研判,受到疫情扩散、金融市场动荡、油价崩跌等影响,美国联准会应会再次采取降息动作刺激经济,台湾央行跟进降息的可能性上升,但因这次有5位新理事加入,央行动向很难论断。
不过即便央行降息机率增加,专家仍认为,以台湾目前实体经济状况来说,并没有降息的必要性及迫切性,就算降息,也是宣示意义较大。
吴孟道分析,当前全球经济前景充满不确定性,通膨也非常缓和,国际油价又大跌,是有支持降息的条件,但台湾是小国经济体,即使美国降到接近零利率水准,他们在公开市场操作仍有其他工具,量化宽松就是一例,相较之下,台湾政策工具有限,而且降息后,容易有资金泛滥、金融泡沫化的疑虑,也无助于实体投资。
罗玮也提醒,想要以降息来刺激经济,效果相当有限。至于外界担心台湾若不跟进降息,是否会有热钱涌进台湾套利的危机,罗玮说明,当前市场充满高度不确定性,套利交易急速萎缩,资金现阶段均以逃向安全的避风港为主。
陈有忠则点出另一项央行不愿降息的理由「台湾要尽量避免步入日本后尘」。
他指出,日本很早就步入老人化社会,又处于负利率环境,退休人口主要靠存款过活,负利率将削弱中老年人的消费能力,使其经济步入通货紧缩;台湾也面临同样的问题,如果央行宣布降息,存款利率跟着往下降,定存利率1%可能保不住,消费力道不足,加上两岸关系敏感,陆客带来的观光财并不稳定,恐动摇内需根本。
专家一致认为,尽管疫情威胁之下,台湾央行3月降息的压力增加,但降息的宣示意义远大于实质效果。
陈有忠直言,当前利率已经躺平到了低点,降息已经没办法达到刺激效果,仅有宣示意义,反而还可能造成市场恐慌,与其这样,不如不要降;吴孟道也说,台湾处在低利环境那么久,如果真的降息,也是安慰作用较大,对实体经济刺激效果有限。